Por qué la renta fija es atractiva para los inversores que abandonan el efectivo

Desde hace varios años, el dinero en efectivo es el rey. Pero permanecer aparcado en efectivo tiene un coste de oportunidad: se pierden oportunidades de revalorización del capital en otros lugares. Teniendo esto en cuenta, creemos que ha llegado el momento de que los inversores se planteen redistribuir el efectivo. Pero, ¿hacia dónde? Con los rendimientos de los bonos todavía en niveles elevados, creemos que la renta fija es una clase de activos atractiva para poner el efectivo a trabajar, especialmente para los inversores que buscan asegurar los ingresos.

En esta primera entrega de una serie de tres partes sobre renta fija, profundizamos en los motivos por los que los inversores deberían considerar redistribuir su efectivo en los mercados de renta fija.

Por qué creemos que ha llegado el momento de abandonar el efectivo

La incertidumbre del mercado y los elevados tipos de interés a corto plazo han provocado que se mantenga una cantidad récord de dinero en fondos del mercado monetario. Sin embargo, el año pasado marcó el inicio de los recortes de los tipos de interés por parte de los bancos centrales de los mercados desarrollados, lo que hizo que los tipos del efectivo bajaran desde sus máximos. A pesar de ello, estos tipos siguen siendo altos en comparación con gran parte de la era posterior a la crisis financiera, lo que lleva a muchos inversores a permanecer en efectivo.

De cara al futuro, la evolución de los tipos de interés al contado es incierta. Pero independientemente de la evolución de los tipos de interés, creemos que no es una estrategia óptima permanecer en efectivo, sobre todo en un horizonte a medio y largo plazo, ya que podría significar perder oportunidades de inversión potencialmente más rentables en otros lugares. 

Argumentos a favor de la renta fija

Con los rendimientos de los bonos todavía en niveles elevados en relación con gran parte de la recuperación posterior a la crisis financiera mundial, creemos que la renta fija presenta una oportunidad atractiva para los inversores. Más allá de su potencial de generación de ingresos, la renta fija ofrece a los inversores diversas opciones sectoriales que respaldan una gama de objetivos y tolerancias al riesgo, proporcionando oportunidades tanto de defensa como de revalorización del capital. La naturaleza fragmentada de esta clase de activos significa que lo que impulsa a un sector del mercado es diferente de lo que impulsa a otro. Esto proporciona flexibilidad para elegir sectores que se adapten a necesidades distintas, como la generación de ingresos constantes, la revalorización del capital o la defensa frente a la volatilidad del mercado de renta variable.

"...con los rendimientos de los bonos aún en niveles elevados, es el momento de considerar la redistribución de esos activos de efectivo para potencialmente bloquear los ingresos a estos niveles atractivos."
Kenneth Orchard, CFA, Head of International Fixed Income

En los últimos años, los mercados de renta fija y variable han tendido a moverse a la par. Es comprensible que esto plantee dudas sobre si la renta fija puede seguir aportando las ventajas de diversificación observadas históricamente. En el futuro, las correlaciones entre las clases de activos podrían seguir siendo volátiles. Sin embargo, si un acontecimiento extremo del mercado o una caída significativa ejerce una gran presión vendedora sobre activos de riesgo como la renta variable, esperamos que la deuda pública de alta calidad sea un diversificador eficaz. Como mínimo, deberían proporcionar a los inversores a largo plazo la liquidez potencial -por tanto, opcional- necesaria para realizar ajustes de cartera en momentos de tensión.

La combinación de incertidumbre política, elevados déficits fiscales y riesgos geopolíticos, junto con políticas monetarias y de crecimiento mundial divergentes, puede resultar inquietante para algunos inversores, manteniendo a muchos aparcados en efectivo. Sin embargo, con los rendimientos de los bonos todavía en niveles elevados, es el momento de considerar la redistribución de esos activos en efectivo para bloquear potencialmente los ingresos a estos niveles atractivos. En particular, un enfoque de renta fija multisectorial global puede ser propicio en el entorno actual, ya que tiene la capacidad de invertir en una amplia variedad de sectores de renta fija, incluyendo deuda pública, corporativa y titulizada -tanto de grado de inversión como de alto rendimiento- en mercados desarrollados y emergentes. Esto ofrece la posibilidad de diversificar las fuentes de rentabilidad, lo que puede resultar atractivo para los inversores que buscan una rentabilidad estable y una menor volatilidad a través de la diversificación. En nuestra próxima entrega de la serie, profundizaremos en este enfoque y exploraremos los beneficios potenciales para los inversores.