El abandono gradual de las posiciones en efectivo por los inversores podría favorecer a la renta variable y a la renta fija de corta duración

Una ingente cantidad de dinero se cierne sobre los mercados financieros estadounidenses en fondos del mercado monetario y otros instrumentos líquidos a corto plazo. La experiencia de ciclos económicos anteriores sugiere que esta fuerte preferencia por la liquidez disminuirá en algún momento, especialmente si Estados Unidos evita una recesión profunda. 

Al remitir el temor a un aterrizaje forzoso de la economía estadounidense, el foco de atención se desplazó del riesgo de recesión al riesgo de inflación. Esto afectará a dónde los inversores asignen su dinero. Históricamente, los bonos —en particular, los de vencimiento más largo— ha sido una excelente protección contra la recesión, pero mala frente a la inflación. En los raros periodos en los que la inflación fue negativa debido a fuertes recesiones económicas, la renta fija superó en rentabilidad a la renta variable. 

Los inversores estadounidenses disponen de abundante liquidez
(Gráfico 7) El patrimonio de los fondos del mercado monetario es enormemente elevado

A partir del 1 de abril de 2024.
Fuente: Investment Company Institute.

Los valores energéticos podrían ser la mejor cobertura frente a la inflación

La renta variable ha tendido a comportarse mejor durante periodos de inflación baja, moderada o incluso ligeramente elevada. Pero normalmente se han desplomado durante las recesiones y también se han debilitado cuando la inflación alcanzó tasas muy elevadas. Sin embargo, los valores del sector energético han obtenido históricamente buenos resultados en periodos de inflación muy elevada. Estas pautas sugieren que una forma de cubrir el riesgo de inflación sería priorizar las asignaciones de la cartera a la renta variable, prestando especial atención al sector energético y a otros valores orientados a las materias primas.

Los inversores también podrían decantarse por la renta fija de corta duración, a la vista de los atractivos rendimientos disponibles y de la potencial revalorización de los precios si los rendimientos bajan. Los bonos a corto plazo son altamente valorados en periodos de incertidumbre, como el actual, ya que están menos expuestos a las variaciones de los tipos de interés que los de vencimiento más largo. Además, tienen un potencial de rentabilidad mayor que el efectivo y son casi igual de flexibles. Esta flexibilidad podría revelarse útil en un clima de incertidumbre económica y de mercado.

La inversión activa puede tener costes más elevados que la inversión pasiva y puede obtener resultados inferiores a los del mercado en general o a los de sus homólogos pasivos con objetivos similares. T. Rowe Price advierte de que las estimaciones económicas y las declaraciones prospectivas están sujetas a numerosos supuestos, riesgos e incertidumbres, que cambian con el tiempo. Los resultados reales podrían diferir considerablemente de los previstos en las estimaciones y declaraciones prospectivas, y los resultados futuros podrían diferir sustancialmente de cualquier rendimiento histórico. La información que aquí se presenta tiene únicamente fines ilustrativos e informativos. Cualquier dato histórico utilizado como base para este análisis se basa en información recopilada por T. Rowe Price y de fuentes de terceros y no se ha verificado de forma independiente. En los casos en que se mencionan valores, los valores específicos identificados y descritos tienen únicamente fines informativos y no representan recomendaciones.

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