Juli 2024 / VIDEO
US All-Cap Opportunities Equity-Strategie
Justin White erläutert die US All-Cap Opportunities Equity-Strategie
Transkript
All-Cap Opportunity ist eine Strategie, die über das gesamte Spektrum an Kapitalisierungsgrößen und Anlagestilen hinweg investieren und Anlagechancen am ganzen Markt nutzen kann, wo immer sie sich eröffnen. Unsere primäre Benchmark ist der Russell 3000, und wir zielen darauf ab, den Index kontinuierlich zu übertreffen. Dabei ergreifen wir Anlagechancen immer dort, wo wir sie erkennen. Das bedeutet, dass wir mal mehr in Growth-, mal mehr in Value-Aktien investiert sind, und mal mehr in kleinkapitalisierten und mal mehr in größer kapitalisierten Aktien. Wir verwenden das Vier-Säulen-Modell. Das Wichtige daran ist, dass ich dieses Modell schon seit etwa 2011 als Rahmen bei der Aktienauswahl verwende. Ich verwende das Modell sowohl als Analyst als auch als Fondsmanager. Es hat sich also schon seit weit mehr als einem Jahrzehnt bewährt und ich glaube fest daran.
Wenn wir uns anschauen, welche Denkweise hinter dem Vier-Säulen-Modell steht, so glaube ich, dass die Aktienmärkte kurz- bis mittelfristig, also auf Sicht von sagen wir ein bis zwei Jahren, vor allem durch Angebot und Nachfrage angetrieben werden. Das bedeutet, dass eine hochwertige Aktie nicht allein deshalb im Kurs steigt, weil sie hochwertig ist. Ihr Kurs steigt, weil es jemanden gibt, der sie kaufen möchte, und jemanden, der sie nur dann verkaufen möchte, wenn er damit einen etwas höheren Preis erzielt. Für jemanden wie mich, der jede einzelne Aktien mit eingehenden Fundamentalanalysen untersucht, liefert jede der vier Säulen einen zusätzlichen Grund dafür, eine Aktie kaufen zu wollen. Das Ziel besteht immer darin, so viele positive Eigenschaften, also so viele zusätzliche Gründe, die für eine Aktie sprechen, zu bekommen, wie Sie nur können. Denn je mehr Faktoren Sie haben, die für Sie arbeiten, desto höher ist die Trefferquote und auch die Wahrscheinlichkeit, dass Sie Erfolg haben, wenn Sie den Prozess systematisch verfolgen.
Viele, die von dem Vier-Säulen-Modell hören, denken, es sei ein Algorithmus, bei dem man einfach nur die entsprechenden Inputdaten eingeben muss, um das Modell zu replizieren. Doch das ist in der Praxis viel schwieriger, als man denkt. Denn in jede der vier Säulen fließt ein erhebliches Maß an Urteilsvermögen ein. Außerdem ändern sich die Werte in Echtzeit. Ich aktualisiere sie kontinuierlich, mindestens einmal pro Quartal für jede analysierte Aktie. Die Tatsache, dass das Modell so fließend und ständig in Bewegung ist, macht es meiner Meinung nach schwer, dieses Verfahren zu reproduzieren.
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Juli 2024 / INVESTMENT INSIGHTS
Justin White ist Portfoliomanager der US Multi-Cap Growth Equity Strategy, einschließlich des T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund, in der U.S. Equity Division.