April 2021 / VIDEO
EM Corporate Bond: Wie wir investieren
Unser Bottom-up-Prozess für EM-Unternehmensanleihen berücksichtigt die Aspekte ESG/Governance und Liquidität sowie Makrofaktoren
Unser Anlageprozess wird von Analysten geleitet. Sie bilden das Herzstück unserer Organisation, unternehmen jedes Jahr über 200 Researchreisen und liefern mit ihren Bottom-up-Analysen die entscheidenden Impulse für unseren Anlageprozess. Bei der Portfoliokonstruktion beachte ich jedoch drei Variablen, die dieses Bottom-up-Research ergänzen.
- Die erste Variable ist die Governance. Wir berücksichtigen Aspekte der Emerging-Markets-Governance bereits seit vier Jahrzehnten und arbeiten zudem bei der Analyse von ESG-Parametern mit unserem unternehmenseigenen Team für verantwortungsbewusste Investments zusammen.
- Die zweite Variable ist die Liquidität. Gemeinsam mit unseren Händlern ermitteln wir nach jedem Geschäft die Transaktionskosten, um sicherzustellen, dass wir für die relative Illiquidität von EM-Anleihen angemessen kompensiert werden.
- Die dritte und letzte Variable bilden die Makrofaktoren. Wir wissen, dass die makroökonomischen Faktoren in einigen Ländern die Mikro-Faktoren überwiegen, und müssen daher unsere Risikoposition an unsere Einschätzung dieser Faktoren anpassen.
Das Ergebnis unserer Arbeit beruht somit auf der Kombination des Bottom-up-Researchs unserer Analysten mit einem konsequenten Prozess der Portfoliokonstruktion.
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April 2021 / MULTI-ASSET STRATEGY
Samy Muaddi ist Portfoliomanager im Anleihenbereich von T. Rowe Price. Er ist Co-Portfoliomanager der Emerging Markets Bond, Emerging Markets Corporate Bond und Global High Income Bond Strategien.
