2023: Fünf Anlagetrends für die nächsten 12 Monate

Wie Sie Ihr Portfolio auf ein neues Umfeld ausrichten können

Yoram Lustig, Head of Multi-Asset Solutions, EMEA
Michael Walsh, Solutions Strategist
Niklas Jeschke, Solutions Analyst

Auf den Punkt gebracht

Die Renditen dürften zwar im Jahr 2023 für die meisten Anleger weniger enttäuschend ausfallen als 2022, doch wir rechnen weiterhin mit einem hohen Maß an Unsicherheit und Volatilität.
Mit Blick auf die nächsten zwölf Monate erwarten wir an den Märkten fünf wichtige Trends: (1) Inflation, (2) Geldpolitik, (3) Rezession, (4) Unsicherheit und (5) Chancen.
Wir haben eine Reihe von Anlageideen identifiziert, die es unserer Ansicht nach erleichtern können, Portfolios durch die bevorstehende Marktphase zu steuern.

Die meisten Investoren dürften im Jahr 2023 bessere Anlageergebnisse erzielen als im Vorjahr. Nach mehr als zehn Jahren mit einem relativ günstigen Marktumfeld, das von einer niedrigen Inflation, der Unterstützung durch die Zentralbanken und einem moderaten Wirtschaftswachstum profitierte, änderten sich die Bedingungen im Jahr 2022. Bei Kursverlusten von 18,0% für globale Aktien und 11,2% für globale Anleihen¹ gab es für die Anleger kaum Zufluchtsorte. Der historisch hohe Inflationsdruck, die aggressiven Zinserhöhungen der Zentralbanken und die zunehmende Besorgnis über eine mögliche Konjunkturabkühlung oder Rezession belasteten die Märkte. Die Bedingungen haben sich grundlegend geändert.

Im Jahr 2023 erwarten wir weitere Änderungen, wenn das neue Umfeld eine gewisse Reife erreicht und eine neue Phase beginnt. Die Inflation dürfte auf höherem Niveau verharren, im Laufe der Zeit aber wieder sinken. Angesichts dieses über dem Zielwert liegenden Inflationsniveaus müssen viele Zentralbanken die Zinssätze möglicherweise für längere Zeit hoch halten. Eine Kehrtwende hin zu einer geldpolitischen Lockerung mag schwer zu erreichen sein, doch der aktuelle Straffungszyklus nähert sich seinem Höhepunkt. Die Weltwirtschaft dürfte weiter an Schwung verlieren. Es ist noch nicht klar, ob die großen Volkswirtschaften in die Rezession abgleiten werden oder den Abschwung verhindern können.

Eine Kehrtwende hin zu einer geldpolitischen Lockerung mag schwer zu erreichen sein, doch der aktuelle Straffungszyklus nähert sich seinem Höhepunkt.

- Yoram Lustig, Head of Multi‑Asset Solutions, EMEA & LatAm

Darüber hinaus bestehen geopolitische Risiken wie der anhaltende Krieg zwischen Russland und der Ukraine, die Folgen der Wiederöffnung der Wirtschaft nach der Pandemie und die Zentralisierung der Macht in China sowie die politische Polarisierung in den USA im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen im nächsten Jahr. Hinzu kommen die jüngsten Belastungen im US-amerikanischen und im europäischen Bankensektor. Diese Sorgen werden die Anlegerstimmung und die Richtung der Märkte weiterhin erheblich beeinflussen und die Unsicherheit verstärken. Angesichts dieser zahlreichen Veränderungen könnte die Volatilität hoch bleiben, was sowohl Risiken als auch Chancen mit sich bringt.

Unser Multi‑Asset Solutions Team hat fünf wichtige Trends identifiziert, die unserer Ansicht nach die Performance der Märkte in den kommenden zwölf Monaten und darüber hinaus bestimmen werden:

Fünf Anlagetrends für 2023

¹Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Quellen: MSCI All Country World Index (ACWI) in US-Dollar (USD). Bloomberg Global Aggregate Bond Index hedged to USD (siehe „Zusätzliche Angaben“).

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